La Folie des banques centrales : Pourquoi la prochaine crise sera pire

L’ouvrage analyse le processus de décision des banques centrales. Les auteurs présentent les fondamentaux qui constituent leur " matière première " : taux d’intérêt, inflation, croissance et emploi, surendettement des Etats… Comparant les politiques monétaires américaines, japonaises et européennes, ils en mesurent les effets respectifs – positifs et négatifs, à court et à long terme. Ils démontrent que les politiques monétaires sont dans l’ensemble impuissantes à redresser l’économie réelle, à relancer la croissance et l’emploi. Ils alertent du danger de tout attendre des politiques monétaires des banques centrales, sous le regard impuissant et plutôt passif du  FMI. La création monétaire ne créant pas de valeur, la stabilité financière est gravement menacée par les politiques d’assouplissement quantitatif (ou quantitative easing) et par la guerre des monnaies qu’elles engendrent. Parmi les nombreux aspects abordés, les auteurs constatent que la sphère financière se situe désormais au-dessus de la sphère économique, et que le mimétisme des puissances occidentales dans la conduite de politiques non coordonnées conduit à une impasse qui engendre des crises de plus en plus rapprochées et violentes, les politiques monétaires expansionnistes provoquant des mouvements de capitaux violents et incontrôlables. Les auteurs esquissent enfin ce que devrait être une bonne politique monétaire, avec pour principe que l’augmentation de la base monétaire ne devrait pas excéder la croissance du PIB.

Si en lisant ce livre très technique, on a le sentiment de certaines répétitions, c’est en fait une pédagogie très efficace, car les démonstrations sont faites sous différents angles à partir de composantes toutes liées les unes aux autres dans un monde globalisé.
 

La Folie des banques centrales : Pourquoi la prochaine crise sera pire - Editions Fayard, 2016, 168 pages